大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..
考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。
好了，下面进入北交所新股申购指南。
新股考察要素说明：
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：行业热度。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
美登科技（838227）：
企业基本情况：
全称“杭州美登科技股份有限公司”，主营业务为基于电商平台为电商商家提供SaaS软件与短信等增值服务。
SaaS（Software-as-a-Service）软件即服务，是指通过网络为用户提供各类软件服务，其本质是软件应用交付方式的一种变革。
传统软件交付采用单机软件交付形式，即在每个用户电脑上安装软件，软件的运行、数据存储等都在本地进行；
但在SaaS模式中，SaaS服务供应商将软件统一部署在服务器上，用户可根据自身的需求，通过互联网向SaaS供应商订购所需的软件服务，按订购的服务类型和周期等指标向服务商支付费用，并通过互联网在线使用软件的功能，获得增值服务。
公司主要产品的功能为满足电商商家的营销管理和订单管理的需求，包括以美折、我打为核心的电商SaaS软件及在此基础上内嵌的短信增值服务。
a，电商SaaS软件
美折是一款为电商商家开发的营销管理软件，其主要功能价格促销，图片视觉营销，会员营销，视频内容营销，互动营销等。
我打是一款为电商商家开发设计的订单管理软件，提供订单筛单、快递单发货单打印、订单发货、售后管理等功能，满足电商商家快速、批量的订单处理需求，提升订单处理效率。
b，短信服务
短信服务主要内嵌于公司电商 SaaS 软件中，具备短信营销、自动化短信通知、不同人群营销效果分析等功能，从而帮助电商商家进行多维度人群标签，实现精细化会员管理，提升会员粘性、活跃度和忠诚度，增加会员复购率和销售额，强化产品品牌，协助电商商家全方位建设会员营销体系。
主营业务收入为电商SaaS软件，营收占比在95%左右。
对应申万二级行业为IT服务Ⅱ，可比上市企业为光云科技(688365)。
发行情况：
主承销商为国泰君安证券，网上发行总数为640.00万股，发行价格25.00元，发后总市值为9.74亿元。
发行市盈率21.59。
对比IT服务Ⅱ行业PE-TTM为98.23x，对比光云科技PE-TTM为-25.04x。
2021年营收118,813,412.98元，2020年营收95,100,176.52元，2019年营收69,623,677.69元，年复合增速为30.63%。
2021年扣非归母净利润45,098,430.43元，2020年扣非归母净利润34,523,956.86元，2019年扣非归母净利润29,494,173.37元，年复合增速为23.66%。
预计2022年公司可实现营业收入11,203.62万元至11,318.64万元，与上年同期相比下降4.74%至5.70%；可实现归属于母公司股东净利润4,004.51至4,080.01万元，与上年同期相比下降15.63%至17.19%；扣非后归属于母公司股东净利润3,888.40至3,963.90万元，与上年同期相比下降12.11%至13.78%。
2020年到2021年营收和利润增速都较高，然后到2022年双双下滑。
具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务业务毛利率分别为72.96%、72.42%、69.74%和70.61%，毛利率基本稳定。
跟可比公司对比看毛利率处于头部水平。
从公司基本面看，行业概念一般，以往业绩还不错，但近期双双下滑。
从发行角度看，发行价格较高，发行市盈率偏高。
下周一和周二还有四只新股分别是浙江大农、华光源海、太湖雪、三祥科技。
打新评级：放弃，个人操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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